债券市场基础

什么是债券？

债券是由公司和政府发行以筹集资金的固定收益证券。

债券发行人从债券持有人那里借入资金，并在特定时期内以固定（或可变）利率向他们支付固定款项。

什么是义齿？

契约是发行人和债券持有人之间具有约束力的合同，概述了债券的特征。 它通常包括：

• 到期日
• 付息日
• 是否可转换或可赎回（或两者都不是）
• 使用条款和法律声明

 

关键条款

收益率/到期收益率 (YTM)

持有至到期的债券的年回报率（假设所有付款均未延迟）。

本金（或面值）

投资于债券的初始金额。

到期日

债券到期的日期，以及本金必须支付给债券持有人的时间。

优惠券比例

公司向债券持有人支付的款项。 它们通常每半年（每六个月）制作一次，但可能因国家/地区而异。

默认

当个人或实体无法向债权人支付预先指定的利息或本金（基于法律义务）时，该个人或实体将违约，允许债务人要求其资产偿还。

什么是面值、溢价和折价债券？

按：强> 票息率 = 收益率

保险费： 息票率 > 收益率
投资者将为提供比市场（收益率）更高的票面利率的债券支付溢价（更高的价格）。

折扣： 息票率 < 收益率
投资者将为提供比市场（收益率）更低的票面利率的债券支付折扣（更低的价格）。

债券的例子

1. A 公司于 1 年 2018 月 100 日发行五年期债券，每期成本为 5 美元，利率为 6%。 YTM 为 XNUMX%。

收益率是多少？
到期收益率 (YTM) 为 6%。

什么是校长？
本金是100美元。

什么是成熟度？
1 年 2023 月 XNUMX 日（到期日为自发行日起五年内）。

什么是票面利率？
票面利率为 5%。

2. B 公司于 1 年 2018 月 500 日发行两年期票据，每张成本为 6 美元，利率为 6%，首次付款在发行日后六个月支付。 YTM 为 XNUMX%。

债券持有人将在哪些日期获得付款？

2018 年 9 月 1 日
2019 年 3 月 1 日
2019 年 9 月 1 日
2020 年 3 月 1 日

每次约会他们会得到多少报酬？

1 年 2018 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2019 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2019 月 500 日：6 美元 * (2%/15) = XNUMX 美元
1 年 2020 月 500 日：6 美元 * (2%/500) + 515 美元 = XNUMX 美元

*注：6%/2，因为票面利率是年付，每半年付一次（除以二，因为每年付两次）。
*注：最后一次付款包括本金。

3. 收益率为 5.5% 的债券提供 6% 的票面利率。 这只债券的价格会高于还是低于本金？

更高，因为它是一种优质债券（投资者将为更高的利率支付更高的价格）。

政府债券

以下是政府发行的债券的示例，与公司债券相比，这些债券的利率通常较低。

联邦政府债券

收益率下降归因于联邦政府印钞和征收税收的能力，这大大降低了他们的违约几率。 出于上述原因，美国政府的债务被认为是无风险的。

国库券

期限 < 1 年

财政部说明

1-10年的成熟度

国债

成熟度 > 10 年

零息债券

零息债券不支付息票，而是以折扣价发行。

市政债券

地方政府或州发行的债券称为市政债券。 它们比联邦政府债券风险更大，但收益率更高

政府债券的例子

1. 加拿大政府发行收益率为 5% 的债券，仅在到期时支付。 这是什么类型的债券？

零息债券（贴现债券）

2、美国政府发行2年期3%的债券和3.5年期20%的债券。 这些债券叫什么？

2% 债券：国库券（期限在 1-10 年之间）
5%债券：国债（期限10年以上）

公司债券

公司债券由公司发行，由于破产风险较高，因此相对于政府债券提供更高的收益率。

信用评级高的债券将支付较低的利率，因为信用质量表明企业的违约风险。

可换股债券

公司可以发行可转换债券，允许债券持有人以预先指定的股权数量赎回这些债券。 由于将其转换为股票的额外好处，该债券通常会提供较低的收益率。

可赎回债券

公司可以在到期日之前赎回可赎回债券，通常以溢价赎回。 对于在利率下降的环境中运营的企业来说，这可能是有益的，因为该公司可以以较低的收益率重新发行债券。

投资级债券

具有高信用评级（最低为穆迪“Baa”）的债券被视为投资级债券。

垃圾债券

垃圾债券的信用评级为“BB”或更低，并且由于公司违约风险增加而提供高收益。

公司债券的例子

1、A公司发行信用等级高（A级以上）的债券，可以转换为股票。 这是什么类型的债券？

可转换投资级债券

2. B 公司注意到利率下降趋势，决定赎回其低信用评级（CC）债券，并计划以较低利率重新发行。 他们赎回的是什么类型的债券？

可赎回垃圾债券

3、A公司发行票面利率为3%的债券，B公司发行票面利率为7%的债券。 哪种债券最有可能显示更高的信用评级？

相对于 3% 的债券，7% 的债券因为较低的收益率通常表明违约的可能性较低。

资料来源：www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com